过去 22 年，你猜金融股领涨了几年？

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转自：EarlETF

昨天《跑输指数的基民，只因还在还债中》聊到，建议新基民要学一点 A股的历史，否则很容易局限在 2019 年后的涨涨跌跌，形成路径依赖。

当然，A股的历史很长，深究起来需要了解的东西相当多。

对普通基民小白，历年行业领涨数据，是必不可少的一项。

幸好，有申万从 2000 年开始发布行业指数，所以我们很轻松就能获得每年涨幅居前的行业。

下表是我基于申万31个一级行业指数的历史数据，汇总的 2001 年至 2022 年这 22 年中，每年涨幅前五的行业名称。

在表上，我将食品饮料、银行和非银金融三个行业都进行了高亮。

不可否认，食品饮料的确是 A股的长线大牛，22 年间有9 年杀入了前五。但或许让许多新基民意想不到的就是，漫漫长河中金融股其实并不弱，有银行或者非银金融杀入前五的年份，也有 8 年——虽然最近一次已经是 2018 年了。

行业投资这个东西，我是一个很质朴的“轮动论”信徒，相信三十年河东三十年河西。

下表是在过去 22 年内，杀入过前五次数≧4的行业，一共有 18 个。

我知道，许多基民尤其是新基民，会比较热爱关于行业分析的宏大叙事，动不动就是看未来十年甚至二十年的大发展，追求的不是百年护城河，就是明日之星，所以对于一些陈旧的行业，是不屑一顾的。

但我在“均值回归”的前提下，却更相信轮动。主流板块哪怕基本面再差，长期发展格局再差，但只要足够便宜，市场总会有青睐的时候——尤其是如果能有一些自圆其说的利好。

就像 2021 年的煤炭、钢铁，当光伏、新能源车享受着“碳中和”的时代红利同时，估值之低和行业前景之乏味同样离谱的钢铁、煤炭，却也在降低碳排放提升行业集中度的逻辑下，杀入了年度前五。

银行、非银金融在 2023 年有没有希望？还不得而知，但至少“中特估”这个新概念，让他们除了便宜，还有了新的上涨理由，截至 5 月 10 日，都在申万31个一级行业指数的今年迄今涨幅前十之列。

为什么主动型基金 2023 年跑输宽基指数有点惨？

一方面，去年末计算机类配的少，被 ChatGPT 点燃热情后，到了一季度开始拼命加仓，但很容易 4 月开始吃回调，两边打耳光。

另一方面，则是对于银行和非银继续不屑一顾。

请注意，这还只是与中证800指数相比。如果看沪深300指数的行业分布，金融可是有 21.06%的权重。

“行业均衡，适度偏离”，这或许才是基民要获取稳健超额收益的“正道”。

当然，这个道理，知易行难，尤其是有各种热门行业的诱惑。所以，不妨时不时看看文首的历年领涨行业分布表，当你强化了“三十年河东三十年河西”的信念，或许才能接受均衡行业的出发点，并逐步发现它的好。